WNS (Holdings) Limited - Form 6-K
 

UNITED STATES
SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION
Washington, D.C. 20549

FORM 6-K

REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER
PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16
UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934

May 21, 2010

Commission File Number: 001-32945

WNS (Holdings) Limited
———————————————————————————————————
(Translation of registrant’s name into English)
 
Jersey, Channel Islands
———————————————————————————————————
(Jurisdiction of incorporation or organization)
 
Gate 4, Godrej & Boyce Complex
Pirojshanagar, Vikhroli (W)
Mumbai 400 079, India
+91-22-6797-6100
———————————————————————————————————
(Address of principal executive office)
 
Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover of Form 20-F or Form 40-F:  [x] Form 20-F    [ ] Form 40-F
 
Indicate by check mark if the registrant is submitting the Form 6-K in paper as permitted by Regulation S-T Rule 101(b)(1):  [ ]
 
Indicate by check mark if the registrant is submitting the Form 6-K in paper as permitted by Regulation S-T Rule 101(b)(7):  [ ]
 
Indicate by check mark whether the registrant by furnishing the information contained in this Form is also thereby furnishing the information to the Commission pursuant to Rule 12g3-2(b) under the Securities Exchange Act of 1934:  [ ] Yes    [x] No
 
If "Yes" is marked, indicate below the file number assigned to the registrant in connection with Rule 12g3-2(b):    n/a 
 

Other Events



On May 21, 2010, WNS (Holdings) Limited announced results for the fiscal fourth
quarter and year  ended March 31, 2010 and updated its guidance for fiscal 2011.


A copy of the press release dated May 21, 2010 is attached hereto as Exhibit
99.1.



Exhibit



99.1 Press Release of WNS (Holdings) Limited dated May 21, 2010.


SIGNATURES
 
Pursuant to the requirements of the Securities Exchange Act of 1934, the registrant has duly caused this report to be signed on its behalf by the undersigned, thereunto duly authorized.
 
    WNS (Holdings) Limited
     
Date: May 21, 2010 By: /s/Alok Misra

  Name:  Alok Misra
  Title: Group Cheif Financial Officer
     

EXHIBIT INDEX

Exhibit No.   Description

 
99.1   Press Release dated May 21, 2010
     

Exhibit  EX-99.1

WNS Announces Fourth Quarter and Full Year Fiscal 2010 Earnings
Updates Guidance for Fiscal 2011

Quarterly and Annual Revenue Increases 24.6% and 11.8%
Over the Corresponding Period in the Prior Fiscal Year (As Restated);

Quarterly and Annual Revenue Less Repair Payments Increases 1.8% and 1.4%
Over the Corresponding Period in the Prior Fiscal Year (As Restated)

NEW YORK and MUMBAI, May 21, 2010 — WNS (Holdings) Limited (NYSE: WNS), a leading provider of global business process outsourcing (BPO) services, today announced results for the fiscal fourth quarter and year ended March 31, 2010, and updated its guidance on revenue less repair payments and adjusted net income (ANI) (or net income attributable to WNS shareholders excluding amortization of intangible assets, share-based compensation and gain/loss attributable to non-controlling interest) for fiscal 2011, due to the increased volatility in exchange rates.

Fiscal Q4 2010

Revenue for the fiscal fourth quarter 2010 of $157.6 million represented an increase of 24.6% over the corresponding quarter in the prior fiscal year, while revenue less repair payments at $96.7 million increased 1.8% over the corresponding quarter in the prior fiscal year. The growth in revenue less repair payments largely resulted from the impact of a stronger British Pound (GBP), and increased transaction volumes from new clients. This growth was offset by transaction volume declines in the travel and insurance industries and the second year pricing terms for the Aviva Global Services (AGS) contract.

Net income for the fiscal fourth quarter 2010 was $1.0 million compared to $2.5 million during the corresponding quarter in the prior fiscal year. The net income in the fiscal fourth quarter was impacted primarily by the stronger Indian Rupee (INR), transaction volume declines in the travel and insurance industries, one-time severance costs of $2.1 million associated with changes in senior management, and lower revenues resulting from the second year pricing terms for the AGS contract. This decline was partially offset by tighter cost management and improved scale benefits.

Adjusted net income was $13.3 million, a decline of 2.6% over the corresponding quarter in the prior year. The primary drivers of this decline were similar to those highlighted in the prior paragraph.

“As I discussed on our April 22 call, we are very focused on our strategic initiatives and expanding our client relationships,” said Keshav Murugesh, Group Chief Executive Officer. “We have an active sales pipeline and are developing a more client-centric approach to existing work. Along with opportunities we see in developing new service offerings, we will be well-positioned to achieve long-term growth in our top and bottom lines.”

WNS recorded a diluted income per ADS of $0.02 for the fiscal fourth quarter 2010. Adjusted diluted net income per ADS (or diluted income attributable to WNS shareholders per ADS excluding amortization of intangible assets, share-based compensation and loss attributable to non-controlling interest) was $0.30 for the quarter.

Fiscal Year 2010

For the fiscal year 2010, WNS achieved revenue of $582.5 million, representing an increase of 11.8% over the prior fiscal year. Revenue less repair payments of $390.5 million increased 1.4% over the prior year. The growth in revenue less repair payments was largely a result of increased revenue from new and existing clients. This growth was offset by the decline in the GBP/USD exchange rate.

Net income for the full year ended March 31, 2010 was $3.7 million compared to $8.2 million in the prior fiscal year. The net income decrease was a result of the full year impact from interest and amortization charges from the AGS acquisition, foreign exchange losses, lower revenue resulting from the second year pricing terms of the AGS contract, one-time severance costs of $2.1 million associated with changes in senior management and lower transaction volumes in the travel and insurance spaces. These were partially offset by improved synergies in operations from our acquisitions, tighter cost management, improved scale benefits and lower interest expense during the second half of the year resulting from WNS’s debt payments.

However, adjusted net income was $50.7 million, an increase of 8.6% over fiscal 2009.

Net income in fiscal 2010 compared with fiscal 2009 included higher amortization and share-based compensation charges. Net income and adjusted net income results also reflected $1 million in one-time costs associated with the unwinding of interest rate swaps from a $15 million prepayment WNS made on its term loan in January 2010.

WNS recorded a diluted income per ADS of $0.08 for the fiscal year 2010. Adjusted diluted net income per ADS was $1.15 for the year.

“We expect to have lower interest expense and aim to improve our operating metrics in fiscal 2011. As such, we should continue to generate a strong amount of cash and maintain our adjusted operating margins,” said Alok Misra, Group Chief Financial Officer

Financial Highlights: Fiscal Fourth Quarter Ended March 31, 2010

  Quarterly revenue of $157.6 million, up 24.6% from the corresponding quarter last year.

  Quarterly revenue less repair payments of $96.7 million, up 1.8% from the corresponding quarter last year.

  Quarterly net income of $1.0 million compared to $2.5 million from the corresponding quarter last year.

  Quarterly adjusted net income (or net income attributable to WNS shareholders excluding amortization of intangible assets, share-based compensation, related fringe benefit taxes and loss attributable to non-controlling interest) of $13.3 million, compared to $13.7 million from the corresponding quarter last year.

  Quarterly diluted income per ADS of $0.02, compared with $0.06 for the corresponding quarter last year.

  Quarterly adjusted diluted net income per ADS (or diluted income attributable to WNS shareholders per ADS excluding amortization of intangible assets, share-based compensation, related fringe benefit taxes and loss attributable to non-controlling interest) of $0.30, compared to $0.32 for the corresponding quarter last year.

Financial Highlights: Fiscal Year Ended March 31, 2010

  Annual revenue of $582.5 million, up 11.8% from the prior fiscal year.

  Annual revenue less repair payments of $390.5 million, up 1.4% from the prior fiscal year.

  Annual net income of $3.7 million compared to $8.2 million from the prior fiscal year.

  Annual adjusted net income (or net income attributable to WNS shareholders excluding amortization of intangible assets, share-based compensation, related fringe benefit taxes and loss attributable to non-controlling interest) of $50.7 million, up 8.6% from the prior fiscal year.

  Annual diluted income per ADS of $0.08, compared with $0.19 for the prior fiscal year.

  Annual adjusted diluted net income per ADS (or diluted income attributable to WNS shareholders per ADS excluding amortization of intangible assets, share-based compensation, related fringe benefit taxes and loss attributable to non-controlling interest) of $1.15, up from $1.08 for the prior fiscal year.

Reconciliations of non-GAAP financial measures to GAAP operating results as also the effects of the financial statement adjustments on WNS’s previously reported consolidated financial statements are included at the end of this release.

Restatement of Audited Financial Statements

On April 22, 2010, WNS announced that it had, in consultation with its Audit Committee, concluded that corrections to its prior accounting treatment for referral fees earned from garages and, revenues and costs on completed but unbilled repairs, in its Auto Claims BPO segment (the AutoClaims business) are required.

The financial information included in this press release reflects these accounting changes. WNS will restate its audited financial statements for the years ended March 31, 2009 and 2008 (as well as selected financial information for the years ended March 31, 2007 and 2006 and the quarterly information for fiscal 2010 and 2009) to reflect these accounting changes and intends to include the restated financial information in its Annual Report on Form 20-F for fiscal 2010. All prior period financial information contained in this press release gives effect to the restatement of WNS consolidated financials.

Based on its evaluation, management has concluded that as of March 31, 2010, WNS’s disclosure control and procedures and internal control over financial reporting were not effective due to a material weakness identified in the design and operating effectiveness of the Company’s controls over the recognition and accrual of repair payments to garages and the related fees in its Auto Claims BPO segment.  In order to remediate the identified material weakness, management intends to augment its existing US GAAP expertise and strengthen its monitoring controls and documentation for the revenue recognition process in the Auto Claims BPO segment.

Fiscal 2011 Guidance

WNS is updating its guidance for the fiscal year ending March 31, 2011 provided on April 22, 2010 due to the increased volatility in exchange rates :

  Revenue less repair payments is now expected to be between $353 million and $378 million. This assumes an average GBP to USD exchange rate of 1.45 for the 2011 fiscal year.

  Adjusted net income (or net income attributable to WNS shareholders excluding amortization of intangible assets, share-based compensation and gain/loss attributable to non-controlling interest) is expected to range between $43 million and $46 million. This assumes an average USD to INR exchange rate of 46.5 for the 2011 fiscal year.

“When we had provided our initial guidance for Fiscal 2011 on 22 April, the prevailing GBP to USD exchange rate was 1.53 whereas it has dropped to 1.45 in the last few days. Our updated guidance reflects this depreciation of the British Pound on the revenue while the impact on the ANI is partly offset by the depreciation in the Indian Rupee,” continued Misra. “While we see these headwinds, the BPO market is ripe with opportunity and WNS is in a solid position to take advantage of the growth opportunities within the space.”

Conference Call
WNS will host a conference call on May 21, 2010 at 8:00 am (EDT) to discuss the company’s quarterly results.

To participate in the call, please use the following details: + 1-866-543-6407; international dial-in +1-617-213-8898; participant passcode 82880611. A replay will be available for one week following the call at +1-888-286-8010; international dial-in +1-617-801-6888; passcode 63770434, as well as on the WNS website, www.wns.com, beginning two hours after the end of the call.

About WNS
WNS (Holdings) Limited [NYSE: WNS] is a leading global business process outsourcing company. Deep industry and business process knowledge, a partnership approach, comprehensive service offering and a proven track record enables WNS to deliver business value to some of the leading companies in the world. WNS is passionate about building a market-leading company valued by our clients, employees, business partners, investors and communities. For more information, visit www.wns.com.

About Non-GAAP Financial Measures
For financial statement reporting purposes, the company has two reportable segments: WNS Global BPO and WNS Auto Claims BPO. In the auto claims segment, which includes WNS Assistance and Chang Limited, WNS provides claims-handling and accident-management services, in which it arranges for automobile repairs through a network of third-party repair centers. In its accident-management services, WNS acts as the principal in dealings with the third-party repair centers and clients.

In order to provide accident-management services, the Company arranges for the repair through a network of repair centers. Repair costs are invoiced to customers. Amounts invoiced to customers for repair costs paid to the automobile repair centers are recognized as revenue. The Company uses revenue less repair payments for “fault” repairs as a primary measure to allocate resources and measure segment performance. Revenue less repair payments is a non-GAAP measure which is calculated as revenue less payments to repair centers. For “non fault repairs,” revenue including repair payments is used as a primary measure. As the Company provides a consolidated suite of accident management services including credit hire and credit repair for its “Non fault” repairs business, the Company believes that measurement of that line of business has to be on a basis that includes repair payments in revenue.

The Company believes that the presentation of this non-GAAP measure in the segmental information provides useful information for investors regarding the segment’s financial performance. The presentation of this non-GAAP information is not meant to be considered in isolation or as a substitute for the Company’s financial results prepared in accordance with US GAAP.

Safe Harbor Statement under the provisions of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995

These forward-looking statements are based on our current expectations, assumptions, estimates and projections about our Company and our industry. The forward-looking statements are subject to various risks and uncertainties. Generally, these forward-looking statements can be identified by the use of forward-looking terminology such as “anticipate,” “believe,” “estimate,” “expect,” “intend,” “will,” “project,” “seek,” “should” and similar expressions. Those statements include, among other things, the discussions of our business strategy, industry growth potential, expansion opportunities and expectations concerning our future financial performance and growth potential, including our fiscal 2011 guidance and future profitability; our ability to generate free cash; and our future operations. We caution you that reliance on any forward-looking statement involves risks and uncertainties, and that although we believe that the assumptions on which our forward-looking statements are based are reasonable, any of those assumptions could prove to be inaccurate, and, as a result, the forward-looking statements based on those assumptions could be materially incorrect. These factors include but are not limited to worldwide economic and business conditions; political or economic instability in the jurisdictions where we have operations; regulatory, legislative and judicial developments; our ability to attract and retain clients technological innovation; telecommunications or technology disruptions; future regulatory actions and conditions in our operating areas; our dependence on a limited number of clients in a limited number of industries; our ability to expand our business or effectively manage growth; our ability to hire and retain enough sufficiently trained employees to support our operations; negative public reaction in the US or the UK to offshore outsourcing; increasing competition in the BPO industry; our ability to successfully grow our revenue, expand our service offerings and market share and achieve accretive benefits from our acquisition of Aviva Global Services Singapore Pte. Ltd. (which we have renamed as WNS Customer Solutions (Singapore) Private Limited following our acquisition), or Aviva Global, and our master services agreement with Aviva Global Services (Management Services) Private Limited; our ability to successfully consummate strategic acquisitions; the implications of the accounting changes and restatement of our financial statements discussed in this press release for WNS’s reporting with the U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) (including the timing of that reporting), and any adverse developments in existing legal proceedings or the initiation of new legal proceedings; and volatility of WNS’s ADS price. These and other factors are more fully discussed in our annual report on Form 20-F for the fiscal year ended March 31, 2009 filed with the SEC which is available at www.sec.gov. In light of these and other uncertainties, you should not conclude that we will necessarily achieve any plans, objectives or projected financial results referred to in any of the forward-looking statements. Except as required by law, we do not undertake to release revisions of any of these forward-looking statements to reflect future events or circumstances.

References to “$” and “USD” refer to the United States dollars, the legal currency of the United States; references to “GBP” refer to the British Pound, the legal currency of Britain; and references to “INR” refer to Indian Rupees, the legal currency of India.

CONTACT:
Investors:
Alan Katz

VP — Investor Relations
WNS (Holdings) Limited
+1 212 599-6960 ext. 241
ir@wns.com

Media:
Deborah Kops
Chief Marketing Officer
WNS (Holdings) Limited
+ 1 703 321-6526
deborah.kops@wns.com

1

WNS HOLDINGS LIMITED
CONSOLIDATED STATEMENTS OF INCOME
(Unaudited, amounts in thousands, except share and per share data)

                                                                                                                                                                                                                                                                                         
                                                                                                                                                                                                                                                                                 
                                                                                                                                                                                                         
                                                                                                                                                                                                         
                                                                                                                                                                                                         
                                                                                                                                                                                 
                                    Three months ended March 31,                                           Year ended March 31,                
                    2010           2009                   2010                   2009                
 
                                                                                                          As previously                                                                                                                                                                        
 
                                                  As restated                   Adjustments                   reported                                                                   As restated                   Adjustments                           As previously reported                        
                                      -                   -       -               -       -                                                                                       -       -           -               -                              
Revenue           $         157,552                             $126,433                   $ 6,080                     $ 132,513                                             $ 582,461                     $ 520,901                     $         18,363                                     $ 539,264                          
Cost of revenue (a)
                    123,480                                       93,678                       6,209                       99,887                                               439,248                       391,808                               18,508                                       410,316                          
                                                                                                                                                                                                                                                     
Gross profit
                    34,072                                       32,755                       (129 )                     32,626                                               143,213                       129,093                               (145 )                                     128,948                          
Operating expenses:
                                                                                                                                                                                                                                                                                       
Selling, general and administrative expenses (a)
                    22,783                                       17,119                                             17,119                                               86,231                       75,522                                                                     75,522                          
Amortization of intangible assets
                    8,053                                       8,012                                             8,012                                               32,422                       24,912                                                                     24,912                          
                                                                                                                                                                                                                                                     
Operating income
                    3,236                                       7,624                       (129 )                     7,495                                               24,560                       28,659                               (145 )                                     28,514                          
Other expenses (income), net
                    (777 )                                     (262 )                                           (262 )                                             7,052                       5,639                                                                     5,639                          
Interest expenses
                    2,757                                       4,460                                             4,460                                               13,823                       11,782                                                                     11,782                          
                                                                                                                                                                                                                                                     
Income before income taxes
                    1,256                                       3,426                       (129 )                     3,297                                               3,685                       11,238                               (145 )                                     11,093                          
Provision for income taxes
                    410                                       994                       (36 )                     958                                               998                       3,343                               (41 )                                     3,302                          
                                                                                  -                                                                                                                   -                                              
Consolidated net income
                    846                                       2,432                       (93 )                     2,339                                               2,687                       7,895                               (104 )                                     7,791                          
Less: Net loss attributable to noncontrolling interest
                    (179 )                                     (107 )                                           (107 )                                             (1,023 )                     (287 )                                                                   (287 )                        
                                                          -                                               -                                               -                       -                                               -                  
Net income attributable to WNS (Holdings) Limited shareholders
                  $ 1,025                                     $ 2,539                     $ (93 )                   $ 2,446                                             $ 3,710                     $ 8,182                             $ (104 )                                   $ 8,078                          
                                                                      =                                                                                                       =                                              
Earnings per share of ordinary share
                                                                                                                                                                                                                                                                                       
Basic
                  $ 0.02                                     $ 0.06                     $ 0.00                     $ 0.06                                             $ 0.09                     $ 0.19                             $ 0.00                                     $ 0.19                          
Diluted
                  $ 0.02                                     $ 0.06                     $ 0.00                     $ 0.06                                             $ 0.08                     $ 0.19                             $ 0.00                                     $ 0.19                          
Basic weighted average ordinary
                                                                                                                                                                                                                                                                                       
            shares outstanding                   43,504,631                           42,591,278                                     42,591,278                                           43,093,316                   42,520,404                                                             42,520,404                        
Diluted weighted average ordinary shares
                                                                                                                                                                                                                                                                                       
outstanding                   44,615,440                           42,793,875                                     42,793,875                                           44,174,128                   43,108,599                                                             43,108,599                        
Note:
                                                                                                                                                                                                                                                                                       
(a) Includes the following share-based compensation amounts:
                                                                                                                                                                                                                                                                                       
Cost of revenue
                  $ 963                                     $ 967             $                             $ 967                                             $ 3,730                     $ 3,647             $                                                     $ 3,647                          
Selling, general and administrative expenses
                  $ 3,446                                     $ 2,426             $                             $ 2,426                                             $ 11,397                     $ 9,775             $                                                     $ 9,775                          

2

    Reconciliation of revenue less repair payments (non-GAAP) to revenue (GAAP)
                                                                                                                                                                                                                         
                                                                                                                                                    Amounts in thousands            
                                                                                                                                                                 
                                                                                                                                                                 
                                                                                                                                                                 
                                                                                                                                         
                            Three months ended March 31,                   Year ended March 31,                
                    2010   2009           2010   2009                
 
                                                                                                                                                                                                  As previously                
 
                                  As restated                           Adjustments                           As previously reported                   As restated                   Adjustments                   reported            
                            -       -   -               -   -                                       -   -           -   -                        
Revenue less repair payments (Non-GAAP)
                  $ 96,731             $         95,010                                     $ 533                                     $ 95,543     $         390,538     $ 385,027                     $ 1,346                     $ 386,373                  
Add: Payments to repair centers
                    60,821                       31,423                                       5,547                                       36,970               191,923       135,874                       17,017                       152,891                  
                                                                                                                                                                                     
Revenue (GAAP)           $         157,552             $126,433                                   $ 6,080                                     $ 132,513     $         582,461     $ 520,901                     $ 18,363                     $ 539,264                  
                                                                                                                                                             

    Reconciliation of cost of revenue (non-GAAP to GAAP)
                                                                                     
                                                         Amounts in thousands    
                                                             
                                                             
                                                             
                                                                                 
                Three months ended March 31,           Year ended March 31,    
            2010   2009       2010   2009    
 
                  As restated           Adjustments           As previously
reported
          As restated           Adjustments           As previously
reported
 
 
 
                                                                                 
Cost of revenue
(excluding
share-based
compensation
expense and payment
to repair centers)
(Non-GAAP)
 





 





 





$61,696
 





 





$61,288
 





 





 





$662
 





 





 





$61,950
 





$
 





243,595
 





$252,287
 





 





 





$1,491
 





 





 





$253,778
 






Add: Payments to
repair centers
 
 
 
60,821
 
 
31,423
 
 
 
5,547
 
 
 
36,970
 
 
191,923
 
135,874
 
 
 
17,017
 
 
 
152,891
 

Add: Share-based
compensation
expense
 

 

 

963
 

 

967
 

 

 

 

 

 

967
 

 

3,730
 

3,647
 

 

 

 

 

 

3,647
 


 
                                                                                 
Cost of revenue
(GAAP)
 
 
$
 
123,480
 
 
$93,678
 
 
 
$6,209
 
 
 
$99,887
 
$
 
439,248
 
$391,808
 
 
 
$18,508
 
 
 
$410,316
 

 
                                                                                 
         
 
       

3

    Reconciliation of selling, general and administrative expense (non-GAAP to GAAP)
                                                                                                                                                                                                                                                                 
                                                                                                                                                     Amounts in thousands    
                                                                                                                                                         
                                                                                                                                                         
                                                                                                                                                         
                                                                                                                                                         
                            Three months ended March 31,                                                           Year ended March 31,        
                    2010   2009                           2010                   2009        
 
                                                                                  As previously                                                                                                                                                   As previously                
 
                                  As restated                   Adjustments                   reported                                                                   As restated                   Adjustments                                   reported            
                            -           -   -           -   -                                                                               -   -                       -   -                        
Selling, general and administrative expenses (excluding share-based compensation expense and related FBT1)
                                                                                                                                                                                                                                                               
(Non-GAAP)           $         19,337             $ 14,862             $                             $ 14,862                             $74,375                           $         65,301             $                                                     $ 65,301                  
Add: Share-based
                                                                                                                                                                                                                                                               
compensation expense                     3,446               2,426                                             2,426                             11,397                                     9,775                                                                     9,775                  
Add: Related FBT1
                                  (169 )                                           (169 )                                     459                                       446                                                                     446                  
                                              -                                               -                                                                                                              
Selling, general and administrative expenses
                                                                                                                                                                                                                                                               
(GAAP)           $         22,783             $ 17,119             $                             $ 17,119                             $86,231                           $         75,522             $                                                     $ 75,522                  
                                                                                                                                                                                                 

    Reconciliation of operating income (non-GAAP to GAAP)
                                                                                                                                                                                 
                                                                                                                     Amounts in thousands    
                                                                                                                         
                                                                                                                         
                                                                                                                         
                                                                                         
                            Three months ended March 31,                   Year ended March 31,        
                    2010   2009           2010   2009        
                                 As previously
                                                                          As previously        
                  As restated
                  Adjustments                   reported                           As restated                   Adjustments                   reported        
 
                                                                                                                                                                               
Adjusted operating income (excluding amortization of intangible assets, share-based compensation, and related FBT1) (Non-GAAP)
          $         15,698             $ 18,860                     $ (129 )                   $ 18,731             $         72,568     $ 67,439                     $ (145 )                   $ 67,294          
Less: Amortization of intangible assets
                    8,053               8,012                                             8,012                       32,422       24,912                                             24,912          
Less: Share-based compensation expense
                    4,409               3,393                                             3,393                       15,127       13,422                                             13,422          
Less: Related FBT1
                                  (169 )                                           (169 )                     459       446                                             446          
 
                                                                                                                                                                               
Operating income (GAAP)
                  $ 3,236             $ 7,624                     $ (129 )                   $ 7,495             $         24,560     $ 28,659                     $ (145 )                   $ 28,514          
 
                                                                                                                                                                               

1.   FBT means the fringe benefit taxes on options and restricted share units granted to employees under the WNS 2002 Stock Incentive Plan and the WNS 2006 Incentive Award Plan (as applicable) payable by WNS to the Government of India. In August 2009, the Government of India passed the Finance (No.2) Bill, 2009 which withdrew the levy of FBT.
         
 
       

4

    Reconciliation of net income attributable to WNS shareholders (non-GAAP to GAAP)
                                                                                                                                                                                 
                                                                                                                     Amounts in thousands    
                                                                                                                         
                                                                                                                         
                                                                                                                         
                                                                                         
                            Three months ended March 31,                   Year ended March 31,        
                    2010   2009           2010   2009        
 
                                                                                  As previously                                                                           As previously        
 
                                  As restated                   Adjustments                   reported                           As restated                   Adjustments                   reported    
 
                                                                                                                                                                               
Adjusted net income (excluding amortization of intangible assets, share-based compensation expense, related FBT1 and loss attributable to noncontrolling interest) (Non-GAAP)
          $         13,308             $ 13,668                     $ (93 )                   $ 13,575             $         50,695     $ 46,675                     $ (104 )                   $ 46,571          
Less: Amortization of intangible assets
                    8,053               8,012                                             8,012                       32,422       24,912                                             24,912          
Less: Share-based compensation expense
                    4,409               3,393                                             3,393                       15,127       13,422                                             13,422          
Less: Related FBT1
                                  (169 )                                           (169 )                     459       446                                             446          
Add: Loss attributable to noncontrolling interest
                    179               107                                             107                       1,023       287                                             287          
 
                                                                                                                                                                               
Net income attributable to WNS (Holdings) Limited shareholders (GAAP)
                  $ 1,025             $ 2,539                     $ (93 )                   $ 2,446                     $ 3,710     $ 8,182                     $ (104 )                   $ 8,078          
 
                                                                                                                                                                               

1.   FBT means the fringe benefit taxes on options and restricted share units granted to employees under the WNS 2002 Stock Incentive Plan and the WNS 2006 Incentive Award Plan (as applicable) payable by WNS to the Government of India. In August 2009, the Government of India passed the Finance (No.2) Bill, 2009 which withdrew the levy of FBT.
         
 
       

5

    Reconciliation of basic income per ADS (non-GAAP to GAAP)
                                                                                                                                                                                                         
                                                                                                                             
                                                                                                                             
                                                                                                                             
                                                                                                                             
                                                                                                         
                            Three months ended March 31,                           Year ended March 31,
                    2010   2009           2010   2009
 
                                                                                  As previously                                                                                           As previously                
 
                                  As restated                   Adjustments                   reported                                           As restated                   Adjustments                   reported            
 
                                                                                                                                                                                                       
Basic adjusted net income per ADS (excluding amortization of intangible assets, share-based compensation expense, related FBT1 and loss attributable to noncontrolling interest) (Non-GAAP)
          $         0.31             $ 0.32                     $ 0.00                     $ 0.32                     $         1.18             $ 1.10                       0.00                     $ 1.10                  
Less: Adjustments for amortization of intangible assets, share-based compensation expense, related FBT1 and loss attributable to noncontrolling interest
                    0.29               0.26                                             0.26                               1.09               0.91                                             0.91                  
 
                                                                                                                                                                                                       
Basic income per ADS (GAAP)
          $         0.02             $ 0.06                     $ 0.00                     $ 0.06                     $         0.09             $ 0.19                       0.00                     $ 0.19                  
                                                                                                                                                                                     

    Reconciliation of diluted income per ADS (non-GAAP to GAAP)
                                                                                                                                                                                 
                                                                                                                         
                                                                                                                         
                                                                                                                         
                                                                                                                         
                                                                                                 
                            Three months ended March 31,                   Year ended March 31,                
                    2010   2009           2010   2009                
 
                                                                                  As previously                                                                   As previously                
 
                                  As restated                   Adjustments                   reported                   As restated                   Adjustments                   reported            
 
                                                                                                                                                                               
Diluted adjusted net income per ADS (excluding amortization of intangible assets, share-based compensation expense, related FBT1 and loss attributable to noncontrolling interest) (Non-GAAP)
          $         0.30             $ 0.32                     $ 0.00                     $ 0.32     $         1.15     $ 1.08                       0.00                     $ 1.08                  
Less: Adjustments for amortization of intangible assets, share-based compensation expense, related FBT1 and loss attributable to noncontrolling interest
                    0.28               0.26                                             0.26               1.07       0.89                                             0.89                  
 
                                                                                                                                                                               
Diluted income per ADS (GAAP)
          $         0.02             $ 0.06                     $ 0.00                     $ 0.06     $         0.08     $ 0.19                       0.00                     $ 0.19                  
 
                                                                                                                                                                               

1.   FBT means the fringe benefit taxes on options and restricted share units granted to employees under the WNS 2002 Stock Incentive Plan and the WNS 2006 Incentive Award Plan (as applicable) payable by WNS to the Government of India. In August 2009, the Government of India passed the Finance (No.2) Bill, 2009 which withdrew the levy of FBT.
         
 
       

6

WNS HOLDINGS LIMITED
CONSOLIDATED BALANCE SHEET
(Unaudited, amounts in thousands, except share and per share data)

                                                                                                                 
            As at March 31,
            2010           2009
 
                              As restated                   Adjustments                   As previously reported        
                          -           -       -               -       -               -  
             
ASSETS
                                                       
Current assets:
                                                                                                               
Cash and cash equivalents
              $ 32,311                   $ 38,931       $                 $ 38,931    
Bank deposits and marketable securities
                  45                           8,925                                     8,925        
Accounts receivable, net
          84,974               71,183           (9,926 )           61,257    
Accounts receivable — related parties
                  739                           64                                     64        
Funds held for clients
          11,372               5,379                     5,379    
Employee receivables
                  1,526                           745                                     745        
Prepaid expenses
          2,101               2,082                     2,082    
Prepaid income taxes
                  5,602                           5,768                                     5,768        
Deferred tax assets
          1,959               1,718           25           1,743    
Other current assets
                  36,308                           38,647                                     38,647        
 
                                                                                                               
             
Total current assets
          176,937               173,442           (9,901 )           163,541    
Goodwill
                  90,662                           81,679                                     81,679        
Intangible assets, net
          188,079               217,372                     217,372    
Property and equipment, net
                  51,700                           55,992                                     55,992        
Other assets
          10,242               11,449                     11,449    
Deposits
                  7,086                           6,309                                     6,309        
Deferred tax assets
          25,184               15,584                     15,584    
             
TOTAL ASSETS
          $   549,890                   $   561,827           $   (9,901 )           $   551,926        
 
                                                                                                               
             
LIABILITIES AND EQUITY
                                                       
Current liabilities:
                                                                                                               
Accounts payable
              $ 27,900                   $ 30,879       $                 $ 30,879    
Accounts payable — related parties
                                            42                                     42        
Current portion of long term debt
          40,000               45,000                     45,000    
Short term line of credit
                                            4,331                                     4,331        
Accrued employee cost
          30,977               23,754                     23,754    
Deferred revenue
                  4,891                           5,583                                     5,583        
Deferred tax liabilities
                                            27                   (27 )                          
Income taxes payable
          2,550               3,995                     3,995    
Other current liabilities
              67,585               63,870           (9,744 )           54,126    
 
                                                                                                               
             
Total current liabilities
                  173,903                           177,481                   (9,771 )                   167,710        
Long term debt
          95,000               155,000                     155,000    
Deferred revenue
                  3,515                           3,561                                     3,561        
Other liabilities
          3,727               1,967                     1,967    
Accrued pension liability
                  3,921                           2,570                                     2,570        
Deferred tax liabilities
          8,343               9,946                     9,946    
Derivative contracts
                  7,600                           23,163                                     23,163        
 
                                                                                                               
             
TOTAL LIABILITIES
          296,009               373,688           (9,771 )           363,917    

7

WNS HOLDINGS LIMITED
CONSOLIDATED BALANCE SHEET
(Unaudited, amounts in thousands, except share and per share data)

                                                                                                                 
Commitments and contingencies
                                                                                                               
Equity:
                                                                                                               
WNS (Holdings) Limited shareholders’ equity:
                                                                                                               
Ordinary shares, $0.16 (10 pence) par value, authorized:
                                                                                                               
50,000,000 shares; Issued and outstanding:
                                                                                                               
43,743,953 and 42,607,403 shares, respectively
                    6,848                               6,667                                             6,667          
Additional paid-in-capital
                    203,531                               184,122                                             184,122          
Retained earnings
                    50,797                               47,087                       (170 )                     46,917          
Accumulated other comprehensive loss
                    (7,573 )                             (49,750 )                     40                       (49,710 )        
 
                                                                                                               
WNS (Holdings) Limited shareholders’ equity
                    253,603                               188,126                       (130 )                     187,996          
Noncontrolling interest
                    278                               13                                             13          
 
                                                                                                               
             
Total equity
                    253,881                               188,139                       (130 )                     188,009          
             
TOTAL LIABILITIES AND EQUITY
          $         549,890                     $         561,827             $         (9,901 )           $         551,926          
 
                                                                                                               

8

WNS (HOLDINGS) LIMITED
CONDENSED CONSOLIDATED STATEMENT OF CASH FLOWS
(Unaudited, amounts in thousands)

                                                                                                 
                                                     
      Year ended March 31,                
                                                                             
    -   -                                                                    
                                                                    2009                
 
            2010                                                                                  
      -                           -                                                  
 
                                                                                  As previously        
 
                                          As restated           Adjustments                   reported        
 
                                                                                               
Cash flows from operating activities
                                                               
Net cash provided by operating activities
   $   54,275                $   62,879   $   18            $   62,897        
 
                                                                                           
Cash flows from investing activities
                                                                       
Acquisitions, net of cash received
      (1,461 )                    (290,994   )     —                (290,994   )
Facility and property cost
      (13,257 )                    (22,693   )     —                (22,693   )
Proceeds from sale of assets, net
      660                    342             —                342        
Marketable securities and deposits sold (purchased), net
      9,548                    (2,273   )     —                (2,273   )
 
                                                                            —                
 
                                                                                               
Net cash used in investing activities
      (4,510 )                    (315,618   )     —                (315,618   )
 
                                                                                               
 
                                                                            —                
 
                                                                           
Cash flows from financing activities
                                                                           
Proceeds from exercise of stock options
      3,933                    988             —                988        
Excess tax benefits from share-based compensation
      1,825                   2,226              —               2,226         
Proceeds from issue of shares by subsidiary to non
                                                                                           
controlling interest
      1,348                     300                           300        
Repayment of long term debt
      (65,000 )                    —             —                —        
Payment of debt issuance cost
      (87 )                    (1,197   )     —                (1,197   )
Proceeds from long term debt
                                    200,000             —                   200,000        
Repayment of short term borrowings, net
          (4,128 )                           (2,894 )             —                   (2,894 )        
Principal payments under capital leases
      (57 )                     (183   )     —                 (183   )
 
                                                                            —                
 
                                                                                               
Net cash (used in) provided by financing activities
      (62,166 )                    199,240             —                199,240        
 
                                                                                               
 
                                                                            —                
 
                                                                           
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents
      5,781                    (10,268   )   (18 )                (10,286   )
Net change in cash and cash equivalents
      (6,620 )                    (63,767   )     —                (63,767   )
Cash and cash equivalents at beginning of year
      38,931                    102,698             —                102,698        
 
                                                                            —                
 
                                                                                               
Cash and cash equivalents at end of year
   $   32,311                 $   38,931   $     —             $   38,931        
 
                                                                                               

9